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黑牡丹:加快天宁科技园建设,推进土地收储和拍地

发布时间:2013-01-15    研究机构:海通证券

事件:

2013年1月15日,公司公告称全资子公司竞得三宗地块土地使用权用于黑牡丹(600510)天宁科技园项目建设。具体情况为:地块一是位于青洋北路东侧、青龙路南侧QL-020609-5地块,土地面积5.22万平,土地用途为商业、住宅,土地成交价格为1.51亿元;地块二是位于青洋北路东侧、青龙路南侧QL-020609-7地块,土地面积2.56万平,土地用途为商业、住宅,土地成交价格为1.14亿元;地块三是位于竹林北路南侧、华阳路西侧QL-020603-1地块,土地面积2.68万平,土地用途为商业,土地成交价格为1.30亿元。

投资建议:

1)公司集纺织服装、城市综合开发、产业投资为一体。秉承”建设北部新城”重任,公司对规划建设用地211平方公里(目前仅开发1/5)的新北区进行全业务开发。这将带动公司商品房、基建和安置房业务增长;2)今年来公司负责整理的17.5平方公里高铁片区周边土地成交回暖。根据合同公司将获土地整理过程中10%工程收益和5:5土地出让分成收益,业绩颇具弹性;3)200万平的绿都万和城是公司(占51%)合作开发的“常州第一大盘”,楼面价仅900元/平,将是业绩主要来源之一;4)“万顷良田”受益农业现代化新政,公司可获10%工程收益;5)牛仔裤ERQ品牌催动公司纺织服装焕发青春;6)公司创投模式是管理输出型,参股苏州银行存在上市预期,PE投资资金充足。

预计公司2012、2013年EPS分别是0.49和0.62元,对应RNAV是12.45元。截至1月15日,公司收盘于7.59元,对应2012、2013年PE分别为15.49倍和12.24倍。我们以公司RNAV的7.5折9.33元作为公司未来6个月的目标价,维持“增持”评级。

申请时请注明股票名称