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2015年二季度地产行业投资策略:期待成交回暖,关注转型机会

发布时间:2015-04-20    研究机构:太平洋

一季度销售仍处弱势,期待二季度回暖。2015年前2月,全国商品房销售面积同比下降16.3%,降幅比14年四季度呈扩大趋势。这一方面有春节等季节性因素,但主要还是反映了商品房市场整体仍处于相对弱势状态。二季度,随着二套房贷政策放开的效果逐渐显现,以及前期降息降准货币放松政策效应慢慢显露,改善性需求的释放或将促使二季度楼市回暖。

整体房价持续回落,一线城市房价环比有上升迹象。二月份整体房价环比因春节因素降幅略有扩大,但一线城市房价环比有上升迹象。

一季度销售放缓,导致存销比上行。从存销比看,由于一季度整体销售疲软,导致存销比显著上行,3月份二线城市存货平均消化周期达到20个月。

投资增速持续下降,新开工维持弱势。投资增速持续下行,2015年前2月累计投资增速已下滑至10%左右的水平。新开工总体维持弱势,同比降幅呈现扩大趋势,2015年前2月新开工增速为-18%。

推荐重点布局一二线核心城市、高杠杆高弹性的公司。我们推荐已提前在一二线核心城市重点布局、具有较强资源禀赋的地产公司。推荐标的:首开股份。

国企改革主题。我们认为,2015年国企改革主题投资或将更充分发展,其中相关地产股也具有较大投资机会。央企地产股中,我们相对看好华侨城的国企改革主题投资机会。地方地产国企中,具体的投资标的需要具体分析,我们建议关注国企改革预期较大的安徽、江苏等地的公司,合肥城建、黑牡丹(600510)、栖霞建设和大港股份等。

转型主题。我们建议关注那些做好充分准备、转型坚决的公司,相关公司推荐冠城大通。

推荐公司:首开股份、冠城大通、大港股份、栖霞建设。

风险提示:宏观经济下行风险、政策风险等。

申请时请注明股票名称