黑牡丹(600510.CN)

鹰眼预警:黑牡丹营业收入与净利润变动背离

时间:21-04-19 21:16    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日,黑牡丹(600510)发布2020年年度报告。

报告显示,公司2020年全年营业收入为102.12亿元,同比增长31.31%;归母净利润为7.98亿元,同比增长2.11%;扣非归母净利润为7.7亿元,同比增长18.98%;基本每股收益0.79元/股。

公司自2002年6月上市以来,已经现金分红18次,累计已实施现金分红为18.48亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对黑牡丹2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为102.12亿元,同比增长31.31%;净利润为12.76亿元,同比下降0.45%;经营活动净现金流为9.28亿元,同比下降77.66%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为34.08%,18.06%,2.11%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润(元)6.62亿7.81亿7.98亿归母净利润增速34.08%18.06%2.11%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报,扣非归母净利润同比变动分别为84.69%,19.26%,18.98%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润(元)5.43亿6.47亿7.7亿扣非归母利润增速84.69%19.26%18.98%
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内,营业收入同比增长31.31%,净利润同比下降0.45%,营业收入与净利润变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)67.58亿77.77亿102.12亿净利润(元)7.6亿12.82亿12.76亿营业收入增速7.46%15.07%31.31%净利润增速65.3%68.81%-0.45%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动31.31%,税金及附加同比变动-19.33%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)67.58亿77.77亿102.12亿营业收入增速7.46%15.07%31.31%税金及附加增速855.72%-12.17%-19.33%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长31.31%,经营活动净现金流同比下降77.66%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201812312019123120201231营业收入(元)67.58亿77.77亿102.12亿经营活动净现金流(元)15.36亿41.54亿9.28亿营业收入增速7.46%15.07%31.31%经营活动净现金流增速68.26%170.41%-77.66%
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内,经营活动净现金流/净利润比值为0.73低于1,盈利质量较弱。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)15.36亿41.54亿9.28亿净利润(元)7.6亿12.82亿12.76亿经营活动净现金流/净利润2.023.240.73
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为28.34%,同比下降20.6%;净利率为12.5%,同比下降24.19%;净资产收益率(加权)为9.26%,同比下降2.94%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅下降。报告期内,销售毛利率为28.34%,同比大幅下降20.6%。

项目201812312019123120201231销售毛利率32.85%35.69%28.34%销售毛利率增速113.44%8.65%-20.6%
• 销售净利率大幅下降。报告期内,销售净利率为12.5%,同比大幅下降24.19%。

项目201812312019123120201231销售净利率11.24%16.49%12.5%销售净利率增速53.83%46.7%-24.19%
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率下降。报告期内,加权平均净资产收益率为9.26%,同比下降2.94%。

项目201812312019123120201231净资产收益率8.49%9.54%9.26%净资产收益率增速30.42%12.37%-2.94%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为4.86%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率4.18%4.9%4.86%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为69.61%,同比增长0.77%;流动比率为1.55,速动比率为0.84;总债务为79.57亿元,其中短期债务为30.11亿元,短期债务占总债务比为37.84%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期年报,资产负债率分别为68.24%,69.08%,69.61%,变动趋势增长。

项目201812312019123120201231资产负债率68.24%69.08%69.61%
从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.43、0.36、0.34,持续下降。

项目201812312019123120201231现金比率0.430.360.34
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务广义货币资金可覆盖,但长期债务不能覆盖。报告期内,广义货币资金/总债务比值为0.79,广义货币资金低于总债务。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)43.6亿49.73亿62.72亿总债务(元)81.47亿75.2亿79.57亿广义货币资金/总债务0.540.660.79
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为5.3亿元,较期初变动率为39.37%。

项目20191231期初预付账款(元)3.81亿本期预付账款(元)5.31亿
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为14.3亿元,较期初变动率为153.9%。

项目20191231期初其他应付款(元)5.62亿本期其他应付款(元)14.27亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.93,同比增长29.62%;存货周转率为0.58,同比增长32.05%;总资产周转率为0.32,同比增长17.98%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为0.4亿元,较期初增长245.95%。

项目20191231期初在建工程(元)1022.43万本期在建工程(元)3537.05万
• 无形资产变动较大。报告期内,无形资产为1.4亿元,较期初增长30.25%。

项目20191231期初无形资产(元)1.06亿本期无形资产(元)1.37亿
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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